汤姆视频18勿

2014年9月，国务院总理李克强在夏季达沃斯论坛上公开发出“大众创业、万众创新”的号召，“双创”一词由此开始走红。此后，我国不断推进商事制度改革，注册资本认缴制、先照后证、年报公示制等新举措铺开。去年7月，国务院常务会议讨论通过《关于强化实施创新驱动发展战略进一步推进大众创业万众创新深入发展的意见》，提出要建设全国统一的电子营业执照管理系统；推动国家出资的基金设立扶持早中期、初创期创新型企业的创投基金。

2018年4月13日，新三板企业元方缘发布公告称，南通惠尔美以每股1元的价格，收购元方缘303万股股份，占总股比的50.5%。收购完成后，南通惠尔美的董事长仲海泉，成为元方缘的实际控制人。实际上，南通惠尔美成立的时间并不久。上述公告显示，惠尔美注册于2018年2月26日，注册资金5558万元，仲海泉持有100%股份。

广发证券认为管理层给予FY19内地及港澳地区同店销售增长5%的指引未能带来惊喜（对比2019年4、5月的10-19%中至高段增幅），而这主要是FY18下半年高基数的结果。管理层预计港澳地区的经营杠杆空间不大，原因在于在广告营销、基础设施方面的投入，加上FY19店铺续租租金调整幅度预期为持平或低单位数下降（对比FY18的-29%）。

根据美国的《国家劳动关系法》，独立合同工不能加入工会，在提出关于劳动条件的申诉时也不受法律保护。Uber及其最大的竞争对手Lyft，以及其他零工经济公司，正面临数十起诉讼，指控这些平台根据美国联邦和各州工资法将平台的服务提供者错误定性为独立合同工。

截至2019年3月31日的三个月里，平台活跃投资者数量为30万，比2018年同期的40万减少31.1%。而此前，平台活跃投资者从2016年的70万增加到2017年的120万，增长66.5%，而2018年平台活跃投资者下降到90万，减少28.6%。

广发证券将FY19/20财年净利润预测下调4%/ 6%，反映下调镶嵌珠宝销售占比而下降的毛利率（4、5月份，黄金在国内市场的表现比珠宝首饰更好），和上升的杠杆比率所导致的更高的融资成本。现在假设FY19/20净利润增长17%/7%。考虑到内地/港澳地区低单位数的同店销售增速假设（港澳地区同店销售增速面对高基数），以及港澳地区经营杠杆提升的空间有限（预期店铺续租租金调整幅度将实现正增长），预计FY20公司的净利润增速将放缓。公司现在对应23.2倍FY19E P/E，当前估值已充分反映其价值。将目标价由10.50港元下调至10港元，依旧基于21倍FY19EP/E。