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图7：国内氧化铝总产能及开工率资料来源：WIND资讯 银河期货有色金属部图8：氧化铝月度产量及同比变化资料来源：WIND资讯 银河期货有色金属部从电解铝来看，统计局数据显示4月国内电解铝产量277.1万吨，同比增长1.1%；1-4月份原铝（电解铝）产量为1089万吨，同比增长0.2%。虽然采暖季结束，但是受制于价格等因素，实际上河南地区电解铝复产并不充分。从产量数据来看，高速增长的电解铝产量在今年得到了很好的控制，国内基本上步入低速且合理的产能、产量投放进度。近期虽然有中润等项目即将投产，但实际上这部分产能、产量的释放仍需要一段时间。总的来说，无论是氧化铝或者电解铝，产能、产量的增速都较往年大幅放缓，合理、合规的新增产能都将有序的投放，未来供应端的变数将十分有限。

财政部、国家税务总局日前联合发布公告称，符合条件的部分先进制造业纳税人可申请退还增量留抵税额。地方政府也竞相出台扶持政策，推出不少创新性举措。在东部地区，苏州高新区成立了工业互联网产业联盟，力图打造具有“高”“新”特色的工业互联网创新生态。福建建立起工业互联网资源库，为制造业企业转型升级提供专业化解决方案。

商品方面，原油和贵金属假期波动加剧。沙特方面确认沙特原油产量完全恢复到遇袭前水平的消息重挫原油市场；美国经济数据推动贵金属期现低位拉涨，近两个交易日受美股反弹回吐部分涨幅。外汇方面，刚刚升破逾两年新高的美元指数受经济数据影响连续回调，相应地，主要货币兑美元均有不同程度升值；其中，具备避险属性的日元涨幅最高。

5月2日，韩国已成为首个被美国永久性豁免钢铝关税的国家，而特朗普政府则将对欧盟、加拿大及墨西哥等国的开征时间推迟至6月1日。5月3日，力拓持有多数股权的新西兰铝炼厂本周表示，炼厂正在提高产出，将重启六年前封存的电解槽，耗时6个月，产量提升3.1万吨/年。

今年1月29日，黄冈市红安县华家河镇鄢家村确诊为新冠病毒肺炎患者鄢小文的密切接触者鄢成在该镇集中观测点房间内确认死亡。作为鄢小文的大儿子，16岁的鄢成是脑瘫患者，生活无法自理。1月31日晚，红安县新型冠状病毒感染的肺炎防控指挥部发布消息，红安县就此事迅速成立联合调查组，调查组反馈，华家河镇党委、政府在新冠病毒肺炎疫情防控期间，存在工作不实、作风不实，已经免去该镇党委书记、镇长职务。

3、总体来看，外资持续流入阶段，相关个股的价格走势与外资持股比例变化的契合度远高于与盈利的契合度。其中台积电、三星等代表型本土优势公司，其外资持股基本呈长期稳步抬升趋势，随着国际化推进，该类个股走势的定价权也在逐步向外资转移。外资驱动下的确定性方向：必选消费龙头。国际经验来看，外资偏好于本土优势行业（台湾半导体、韩国电子设备）和特色产业（韩国化妆品），且这一偏好具有持续性，对应板块走势受外资影响也更为明显。大消费是典型的本土优势产业，亦是外资长期增持的主要方向，未来外资对大消费板块的青睐仍将持续。尽管基本面承压，但考虑到外资入场的确定性提速，我们对于消费板块中期走势并不悲观，尤其是必选消费龙头，外资配置比例普遍仍然较低，未来有望追随外资步伐迎来修复机会，推荐业绩相对稳健或符合消费升级方向的医疗服务、餐饮休闲、日用品等大众消费龙头。